发改委专家李琨接受《人民日报》专访时建议———

　　目前股票市场的问题主要是制度因素引起的，不是凭市场运行之力能够解决的。

　　发改委专家李琨接受《人民日报》专访时建议，应对大小非征收暴利税，这是推进股票市场健康发展的有力措施。

　　股市可能给经济运行造成“内伤”

　　李琨称，目前，大小非解禁对市场的冲击使投资者信心受到很大损伤，股市因此出现非理性运行，由此带来的问题需要引起高度重视。

　　当今的股市连接着数千万中小投资者的钱袋，如果任由大小非通过减持吮吸资金，百姓财富缩水的同时必然缩减消费，刚刚开始的消费升级进程被迫延缓；另一方面，企业由于融资困难，创新脚步也被迫放缓，突出的表现是创业板的推迟。

　　股市下跌不仅仅是投资者的损失，更关系国家总体利益。正因为此，许多国家股市出现动荡后，政府都有救市行为，有些国家甚至只许涨不许跌，这种情况是以前从未出现过的。股市长期非正常运行的结果，很可能会在某一时期给经济运行造成不应有的“内伤”。

　　今后重点应是形成稳定的市场机制

　　李琨认为，要从根本上化解大小非这一难题，今后的重点应是如何形成稳定的市场机制。

　　首先，区分股票性质，明确地为两类股票“正名”：将大小非所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票，前者根据其实际情况可考虑界定为控股股权，后者为普通股权。

　　其次，分离交易平台。大小非所持控股权主要通过大宗交易股权平台流通，在这个系统中交易的股票是不能无条件地转入流通股市场的。大宗股权交易平台的主要功能是为企业间的兼并重组提供方便。

　　再次，通过征收暴利税搭建两类股票在不同市场之间的转换流通渠道。大小非所持股份要进入二级流通市场，必须经过登记程序，就像高速公路要设收费关卡，暴利税就起到这样一个关卡的作用。征税可以提高大小非的减持成本，间接地缩小大小非所持股票与流通股在含金量上的差别。暴利税的税率原则上宜高不宜低，以让大小非感到减持不如分享红利划算为宜。此外，已经减持的，不论发生在何时均应悉数追缴，不留政策漏洞。

　　90%以上大小非应该持股不动

　　李琨说，根据实际情况创设相应的交易平台和流通方式，与双轨制时期冻结大小非的股权分置有本质区别，因为后者是根本不流通的。全流通并不意味着大小非全部在二级市场上减持，也不意味着全部股权都时时处于流动状态，资本不同于商品，大部分都要沉淀下来，才能有利于实体经济产出的形成。所以全流通只是一种制度设计，尤其大小非这样的持股者，本应90%以上是持股不动的。

　　而且，股票市场原本就是多层次的，比如有场外交易与场内交易之分，有创业板、中小板和主板之分等等。由于股权的性质不同，所以需要不同的市场和交易方式，对其市场和交易进行分离或分割只是为了使流通更加有秩序和有效率。据《人民日报》