前言：A股市场在很多地方和中国足球有相似之处。2002年世界杯，在经历了历史性高点后国足就越来越疲软，到本届奥运会已经彻底跌至谷底。而A股市场自股改之后，最高冲至6124点，随后一路狂跌，到本届奥运会也几乎回到了起点。

　　米卢曾说过一句话：态度决定一切。这句话应用在“后奥运时代”的股市中，应是信心决定一切。

　　没有信心，就没有新增资金进场，反弹就无从谈起。上周，市场剧烈震荡，正是由于市场信心摇摆不定。

　　奥运会期间，沪指下探创出2284点的新低，距离2001年6月14日的上一轮牛市大顶2245点只有不到40点的距离。

　　转眼9月到来，后奥运时代的A股市场能否上演“金九银十”？

　　技术层面

　　2245点具有极强支撑

　　银河证券分析师张逸尘认为，2245点是2006年牛市来临之前中国股市的历史最高点。目前市场中有一种观点认为，沪市自诞生以来，从1994年的325.89点到2001年的2245.43点是第一大浪，从2245.43点到2005年的998.23点是第二大浪调整，之后的大牛市到6124.04点是第三大浪上涨，近期跌到2284.59点，则是第四大浪调整，由于波浪理论中有一条规律是第四浪调整不能跌破第一浪的最高点，因此，从这种观点上看2245点之上有可能构筑大底。

　　东吴证券分析师祁大鹏认为，实际上近期通过观察指数可以发现，沪指下跌以来形成的下倾三角形的重要点位在2348点附近，近期指数盘中多次跌破2348点，但是仅有一天收盘低于上述点位，这说明市场心态正在悄然发生变化。在这一基础上，沪指跌破2245点的可能性非常小，如果真的未来某个交易日跌破该点位也只能理解为空头陷阱。

　　历史层面

　　已经接近历史大底

　　通过历史数据的对比，可以发现目前市场的股价已经接近几次历史大底时的水平。1996年1月19日，沪指最低探至512.83点，当日市场平均股价是5.2元，此后开始了一轮长达一年半的上涨行情。1999年5月17日，沪指探出1047.83点，当日收盘平均股价是9.52元。2005年6月6日，沪指探出998.23点的低点，收盘平均股价5.04元，随后就是持续两年多的大牛市。今年8月19日，沪指探出2284.59点的低点，当天市场平均股价只有8元出头。

　　祁大鹏认为，从历史数据上看，指数下行空间已经不大。因为单纯从股价上看，虽然平均股价看起来似乎比998点时偏高，但需要指出的是，这几年上市公司的业绩有了很大提高，上市公司资产质量也大幅提高，所对应的股价绝不应是几年前的股价。

　　估值水平

　　蓝筹股趋于合理

　　本轮下跌以来，关于A股市盈率的话题一直争论不休。张逸尘认为，到底平均市盈率按照多少算合理，在国际上也没有一个共同接受的说法，目前全球经济出现放缓的可能，所有股市的个股都面临一次重新估值。在A股市场，计算整个市场的平均市盈率意义不大，但如果按照板块或者上市公司资产质量来区分，部分板块或个股的市盈率分析还是可行的。

　　张逸尘详细解释说，市盈率的根本意义在于投资者如果持有某只股票时，可以计算出要用多少年可以收回投资成本。例如某只股票市盈率是15倍，那么可以认为在15年内持有该股，可以通过上市公司分红获得与当初投资额度相等的收益，同时本金仍在。而放眼目前的市场，一些长期坚持分红的蓝筹股市盈率已经非常低，如果持有这样的股票，即便短期内承担业绩下滑的风险，但长期投资收益必将得到体现。

　　时间上看

　　后市应出现大级别反弹

　　“综合以上分析，进入9月后，市场有可能产生一轮较大级别的反弹。”张逸尘认为，指数在2245点的重要支撑位上方，周线形态出现严重底背离，因此中线沪指在2000点上方出现阶段性底部的可能性非常大，将由此形成一轮较大级别的反弹。但由于困扰市场的全局性问题不会在几个月内就彻底明朗，因此在今年年底之前，出现超越4000点之上的大级别行情的可能性是不大的。

　　祁大鹏认为，大盘下跌到8月下旬前后，其实已经走完了一个非常重要的时间周期，这个周期和今年1月5522点时出现的周期的级别极为相似。而且目前管理层的态度非常积极，决策层对宏观经济面临的压力已经高度重视，并开始着手解决，相信在9月之后利好消息会多于利空，这这种情况下，已经连续大幅下跌的市场需要一次较大级别的修正走势。